指数空间有限 结构性牛市继续上演

大 中 小  文章来源：万象互联 更新时间：2008-1-10
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    虽然美国股市大幅下跌，但是A股市场顶住压力顽强上行，再次表明市场的强势。盘面观察，市场八二现象重现，各板块普涨，但大盘权重股走势偏弱，中小板块走强，市场大部分个股表现明显强于周二，特别是农业股全面飚升，农林牧渔、纺织机械、农药化肥排涨幅榜前列，而地产、传播、装备制造、有色、化工化纤、地产、钢铁板块比较活跃，大市值行业再度领涨，反映市场在经过昨日的整理后重拾做多信心。操作上，投资者可继续紧紧把握中、小盘主题概念的近期主线，在其短线调整时积极逢低吸纳。      　　沪深300 公司预计08年业绩增长31%，而09年增速只有20%。综合权衡未来影响业绩的有利与不利因素，我们认为上市公司业绩超预期增长的可能性也不大。基数大幅提高是增速放缓的直接原因，而深层次原因则是解决经济失衡所必然的结果。      　　尽管基本面对市场的推动力在08年有所减弱，但我们认为，由于流动性泛滥态势不改，来自资金面的推动力仍将强劲。首先，人民币加速升值预期和贸易顺差高企仍是流动性最重要的外部来源。其次，从内部流动性来源来看，实际利率持续为负已经唤起来了居民强烈的理财意识。出于保值的"迫切性"，居民对股票、房地产等资产的需求将有增无减。      　　综合多方面因素分析，业绩增速放缓使得市场估值的提升空间受到制约，不过，考虑到流动性泛滥带来的资金推动，我们坚持认为：指数空间有限并不妨碍结构性牛市的展开。综合行业估值与成长性，以及行业趋势进行分析，我们建议采取立足内需、超配下游的行业配置思路。重点推荐金融地产，高端消费主题下的葡萄酒、百货、健康消费、汽车，节能减排主题下的电力设备、煤化工、造纸和建材行业。

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